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海外上市的好處(方案比較)


更新時間:2010-8-21 10:08:38

  海外上市方案比較 國內企業海外上市的途徑雖然非常多,但歸納起來無外乎兩大類:直接上市與間接上市。

一、境外直接上市

  境外直接上市即直接以國內公司的名義向國外證券主管部門申請發行的登記注冊,并發行股票(或其它衍生金融工具),向當地證券交易所申請掛牌上市交易。即我們通常說的H股、N股、S股等。H股,是指中國企業在香港聯合交易所發行股票并上市,取Hongkong第一個字“H”為名;N股,是指中國企業在約紐交易所發行股票并上市,取New York第一個字“N”為名,同樣S股是指中國企業在新加坡交易所上市。 通常,境外直接上市都是采IPO(首次公開募集)方式進行。程序較為復雜,因為需經過境內、境外監管機構審批,成本較高,所聘請的中介機構也較多,花費的時間較長 但是,IPO有三大好處:公司股價能達到盡可能高的價格;公司可以獲得較大的聲譽,股票發行的范圍更廣。所以從公司長遠的發展來看,境外直接上市應該是國內企業境外上市的主要方式。 境外直接上市的主要困難在于是:國內法律與境外法律不同,對公司的管理、股票發行和交易的要求也不同。進行境外直接上市的公司需通過與中介機構密切配合,探討出能符合境內、境外法規及交易所要求的上市方案。

二.間接上市

  由于直接上市程序繁復,成本高、時間長,所以許多企業,尤其是民營企業為了避開國內復雜的審批程序,以間接方式在海外上市。即國內企業境外注冊公司,境外公司以收購、股權置換等方式取得國內資產的控股權,然后將境外公司拿到境外交易所上市。

   間接上市主要有兩種形式:買殼上市和造殼上市。其本質都是通過將國內資產注入殼公司的方式,達到拿國內資產上市的目的,殼公司可以是已上市公司,也可以是擬上市公司。

   間接上市的好處是成本較低,花費的時間較短,可以避開國內復雜的審批程序。 但有三大問題要妥善處理:向中國證監會報材料備案,殼公司對國內資產的控股比例問題和選擇上市時機。

三、其它境外上市方式

  中國企業在海外上市通常較多采用直接上市與間接上市兩大類,但也有少數公司采用存托憑證和可轉換債券上市。但這兩種上市方式往往是企業在境外已上市,再次融資時采用的方式。

  1. 存托憑證(Depositorg Receipt簡稱DR)是一種可轉讓的,代表某種證券的證明,包括ADR(美國存托憑證)和GDR(全球存托憑證)。
  2. 可轉換債券(convertible Bond):是公司發行的一種債券,它準許證券持有人在債務條款中規定的未來的某段時間內將這些債券轉換成發行公司一定數量的普通股股票。

   以上是我國企業在海外上市過程采用的各種上市方式。

四、上市地點

  中國企業海外上市地點,多為香港、美國和新加坡。多倫多、倫敦、澳大利亞、東京等地也偶有涉及。

 
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